A Hedgepoint revisou sua previsão de produção para o Vietnã, aumentando de 27,9 M scs para 29,4 M scs para a temporada 25/26, o que representa uma elevação de 8,3% em relação ao ciclo 24/25.
Após uma temporada menor em 23/24 e 24/25, o Vietnã pode estar se encaminhando para uma recuperação no ciclo 25/26. Os produtores, aproveitando os preços elevados em 2023 e 2024, investiram em suas plantações de café e em novas áreas. Além disso, as condições climáticas atuais têm favorecido o desenvolvimento da próxima safra.
Em dezembro de 2024, as chuvas ajudaram a melhorar a saúde das plantações de café, apesar dos atrasos na colheita da safra 24/25. Após as florações da safra 25/26 no final de abril, houve um aumento no nível de precipitação, com os totais acumulados mantendo-se acima da média em maio e junho.
A previsão para os próximos 14 dias também indica chuvas acima da média nas regiões do Planalto Central, onde se encontram as árvores de Robusta. Embora as chuvas excessivas possam resultar em algumas perdas nos cafezais, até o momento não foram registrados danos, com os níveis atuais de precipitação favorecendo tanto a fixação das flores quanto o enchimento dos grãos, conforme observações da Hedgepoint Global Markets.
A maior probabilidade de 2025 apresentar um estado neutro para o ENSO (sem La Niña ou El Niño), de acordo com dados da NOAA, que correlaciona positivamente com o aumento das chuvas no Vietnã, pode ser um indicativo de um desenvolvimento mais favorável para a temporada 25/26 no país, especialmente no que diz respeito aos rendimentos.
Diante desse cenário, a Hedgepoint Global Markets elevou suas estimativas de produção para o Vietnã de 27,9 M scs para 29,4 M scs para a temporada 25/26, sinalizando um aumento de 8,3% em comparação com o ciclo 24/25. Nesse contexto, o país pode aumentar suas exportações entre o final de 2025 e 2026, além de fornecer grãos para seu crescente mercado interno, mesmo com os baixos estoques de passagem, segundo a empresa.
“Em contrapartida, as vendas no país têm sido inferiores recentemente, especialmente após a queda acentuada dos diferenciais em relação à safra da Indonésia e do Brasil, o que nos levou a reduzir nossa expectativa de exportações totais em 24/25. Contudo, à medida que a temporada 25/26 se aproxima no Vietnã, os agricultores podem voltar ao mercado para vender os grãos restantes, com o intuito de financiar a colheita e liberar espaço de armazenamento para novos cafés, o que pode resultar em embarques superiores aos de 23/24”, afirma Laleska Moda, analista de Inteligência de Mercado na Hedgepoint Global Markets.
Segundo a analista, os níveis atuais de arbitragem também favorecem um aumento no consumo global de Robusta e uma diminuição no de Arábica, o que pode impulsionar as vendas no Vietnã nos próximos meses. Nesse sentido, espera-se um aumento no consumo global de Robusta em 25/26 – em 24/25 projetamos uma queda, principalmente devido à redução do consumo de Conilon no Brasil. Com esse crescimento, o saldo global do Robusta ainda pode indicar um novo déficit em 25/26, apesar da maior produção no ciclo. “No entanto, no curto prazo, os preços ainda devem enfrentar pressão de baixa, especialmente o contrato de julho, devido à safra atual no Brasil, Indonésia e Uganda, com perspectivas positivas para a temporada 25/26 no Vietnã”, conclui.
Robusta Oferta e Demanda (M sacas)
